Di PEDRO PAULO ZAHLUTH BASTOS*

Quello che propone Roberto Campos Neto è l'emendamento costituzionale del pranzo gratis per la futura élite della Banca Centrale

“Se non ti interessa la giustizia sociale, chi paga le bollette, non sei un economista serio. Sei un tecnocrate”
Maria da Conceicao Tavares

Il progetto di emendamento costituzionale n. 65 propone l'autonomia finanziaria della Banca Centrale (BC) e sarà discusso questa settimana in un'audizione pubblica presso la Commissione Costituzione e Giustizia del Senato. La difesa del presidente della BC, Roberto Campos Neto, è che è necessario pagare meglio i dipendenti senior della banca. Secondo lui, molti di loro cercano lavoro nelle banche private perché, a quanto pare, sono relativamente poco pagati perché i loro stipendi sono limitati dalla scala salariale per le carriere statali e, al limite, dal tetto della funzione pubblica, dal salario di un ministro della Corte Suprema Federale.

Per ora non entriamo nel merito di cosa significhi essere ben pagati secondo Campos Neto, soffermandoci solo sulla matematica. Per semplice algebra, pagare salari più alti agli alti funzionari della burocrazia della Banca Centrale aumenta la spesa pubblica. A differenza degli economisti che, come me, ritengono che l’inflazione brasiliana non sia generata da un’eccessiva domanda ma piuttosto dalla pressione sui costi e dal conflitto distributivo, è curioso che lo stesso Campos Neto accusi la spesa pubblica di essere la principale responsabile dell’inflazione e, di conseguenza, dell’elevata tassi di interesse che sarebbe stato costretto a imporre.

Stranamente, Campos Neto smentisce l’algebra e sostiene che il PEC-65 rilascerà risorse di bilancio per un valore di circa 5 miliardi di R$ all’anno, che non saranno più trasferite alla BC e potranno essere utilizzate, ad esempio, nell’istruzione e nella sanità. Miracolosamente, l’aumento salariale per l’élite della Banca Centrale non aumenterebbe la spesa pubblica perché la BC ora farebbe affidamento sulle proprie entrate.

L'argomentazione di Campos Neto è assurda perché le cosiddette “entrate proprie” derivano dall'appropriazione indebita di entrate dello stesso Stato brasiliano. I presunti risparmi fiscali promessi ammontano, nei sette anni tra il 2017 e il 2023, a 26 miliardi di R$, il costo sostenuto per la BC nel bilancio federale. Tuttavia, le entrate dello Stato brasiliano di cui Campos Neto vuole appropriarsi per finanziare gli stipendi dell’élite della Banca Centrale ammontano a 139 miliardi di R$!

Il guadagno azionario nell’operazione proposta da Campos Neto ammonterebbe a 113 miliardi di R$ se il PEC-65 fosse in vigore dal 2017. Utilizzando una semplice algebra, lo Stato brasiliano non avrebbe più 139 miliardi di R$ di ricavi da signoraggio, cioè i relativi guadagni al privilegio dello Stato di emettere moneta il cui costo di emissione è molto inferiore al suo valore in Reais.  

Bilancio dell'autorità monetaria (OAM) e entrate da signoraggio (SNR) (in milioni di reais)

Senza limiti di bilancio democraticamente dibattuti, PEC-65 stabilisce che l’importo del signoraggio venga riemesso dalla Banca Centrale per pagare la nuova politica “competitiva” di posizioni e stipendi della stessa Banca Centrale. E questo senza alcun controllo democratico, perché la PEC-65 trasforma la Banca Centrale del Brasile, istituzione statale, in una società indipendente.

Si scopre che l’emissione di un miliardo di dollari diventerebbe debito pubblico perché, a parità di altre condizioni, la stessa BC è costretta ad assorbire la valuta che eccede la domanda privata (nelle cosiddette operazioni di pronti contro termine con titoli del debito pubblico) per non abbattere gli alti tassi di interesse imposti dal Consiglio di politica monetaria (COPOM).

Così, invece di ridurre il debito pubblico federale (sempre imputato nei rapporti della Banca Centrale di Campos Neto e delle banche private per l’inflazione brasiliana), i proventi del signoraggio inizierebbero ad essere utilizzati dalla BC per aumentare il debito pubblico offrendo “salari competitivi” ” per la sua elevata burocrazia.

Un'elevata burocrazia, tra l'altro, che presumibilmente minaccia di dimettersi per accettare salari più alti nelle banche private, ma che a quanto pare non si scontra con il sindacato dei dipendenti della Banca Centrale – fortemente contrario alla PEC-65 – affinché tutti i dipendenti recuperino il divario salariale accumulato in occasione di un altro emendamento costituzionale, il Tetto di Spesa, entrato in vigore dal 2017.

La insignificante perdita di 113 miliardi di real sui conti pubblici: non posso credere che Roberto Campos Neto non conosca questa algebra elementare. Se lo sapete, è immorale per lui difendere il “pranzo gratis” per l’élite della Banca Centrale invece delle risorse pubbliche per coloro che ne hanno davvero bisogno. Se possiamo spendere i proventi del signoraggio, perché non usarli per pagare la previdenza sociale, l'istruzione e la sanità pubblica, la cui crescita di bilancio è sempre criticata dalla BC di Campos Neto per l'aumento dell'inflazione? Perché non possiamo discuterne democraticamente in ogni bilancio annuale?

Molto probabilmente Campos Neto conosce l'algebra di base delle perdite per la cosa pubblica di 113 miliardi di R$, ma sta semplicemente nascondendo questa enorme somma ai parlamentari e all'opinione pubblica. Questo conto rappresenta quello che i soliti critici dello Stato chiamerebbero un ingente appropriazione patrimoniale per l'alta burocrazia della Banca Centrale a scapito dell'aumento del debito pubblico di cui, in altre circostanze, la BC di Campos Neto afferma di essere preoccupata.

Ciò ci fa sospettare che, forse, nella proposta si nascondano altri interessi. Dal momento che il presidente della Banca Centrale inizierebbe ad assumere chi vuole, ampliando notevolmente le posizioni di libero incarico e di altissima retribuzione, chi potrebbe essere assunto al posto dei dipendenti pubblici e di coloro che lavorano nella carriera statale? Nomine di dipendenti senior di banche private che oggi resistono a lavorare alla BC perché hanno perso milioni di stipendi? Nomine politiche? Parenti e amici di registi o amici di amici? Lobbisti interessati ad allentare la regolamentazione bancaria? Fai le tue scommesse.

Senza ironia, sarebbe importante commissionare studi sull’impatto inflazionistico del PEC-65 negli stessi termini degli studi allarmistici sulla spesa pubblica che criticavano, ad esempio, il collegamento delle prestazioni della previdenza sociale al salario minimo o la spesa sanitaria e l'educazione al gettito fiscale. Magari anche studi sulla qualità della regolamentazione bancaria o, chissà, sul tasso di ipocrisia a Brasilia e Faria Lima, visto che quello che propone Roberto Campos Neto è l'emendamento costituzionale del pranzo gratis per la futura élite della Banca Centrale.

*Pedro Paulo Zahluth Bastos È professore associato presso IE-UNICAMP, dove coordina il Cecon – Centro Studi di Politica Economica e Economica. Autore, tra gli altri libri, di L'era Vargas: sviluppismo, economia e società (Ed. Unicamp). [https://amzn.to/3RxhzIe]

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