da ENRICO BRAGA e GUSTAVO MELLO*

Il post-pandemia che sta prendendo forma d'ora in poi non sarà solo il pianto dei morti a causa del COVID-19 e lo sgomento per l'elevata disoccupazione e la recessione economica.

Andremo a due mesi di isolamento sociale in Brasile a causa della pandemia di Covid-19. Ora ci sono più di 20 morti. In questo contesto di profonda crisi della salute pubblica, abbiamo finora due serie di misure economiche annunciate dal governo. Il primo set prevede sia lo sblocco del reddito di base di emergenza di 600 reais per i lavoratori precari (aiuto disponibile fino a due persone per nucleo familiare o 1.200 reais per le ragazze madri)^[I] in merito alle misure di sospensione del contratto di lavoro e di riduzione dell'orario di lavoro e delle retribuzioni per i lavoratori regolari del settore privato.^[Ii] Il secondo insieme comprende misure di assistenza finanziaria ai capitalisti, cioè ai rappresentanti del capitale, la cui forma principale sono le grandi corporazioni finanziario-produttive, che articolano rappresentanti di un volume minore di capitale. Secondo la Banca Centrale del Brasile, questo secondo gruppo di misure è stato concepito per “offrire condizioni speciali affinché le istituzioni finanziarie possano rinnovare i debiti dei settori colpiti dalla crisi, monitorando i crediti che escono dal sistema finanziario, con l'obiettivo di per evitare possibili contagi.^[Iii]

Tra questi, il provvedimento più recente è l'emendamento costituzionale n. 106, approvato dal Congresso nazionale il 07 maggio di quest'anno. Popolarmente chiamata “War Budget PEC”, porta una serie di dispositivi per “liberare” la capacità di spesa dello Stato brasiliano. Per quanto riguarda la politica monetaria, il seguente estratto richiama l'attenzione:

Arte. 7 La Banca Centrale del Brasile [BCB], limitatamente alla gestione della calamità pubblica nazionale di cui all'art. 1 della presente Modifica costituzionale, e con validità ed effetti limitati al periodo della sua durata, è autorizzata ad acquistare e vendere:

I – titoli emessi dalla Tesoreria dello Stato, sui mercati secondari locali ed internazionali; È

II – attività, sui mercati secondari nazionali nell'ambito dei mercati finanziari, dei capitali e dei pagamenti, purché, al momento dell'acquisto, siano classificate in una categoria di rischio di credito nel mercato locale pari o superiore a BB-, conferita da at almeno almeno 1 (una) delle 3 (tre) maggiori agenzie internazionali di valutazione del rischio e prezzo di riferimento pubblicato da un'entità del mercato finanziario accreditata dalla Banca Centrale del Brasile.^[Iv]

L'acquisto di titoli finanziari da parte della BCB segue la linea di politica monetaria suggerita dal Fondo Monetario Internazionale (FMI) in una recente analisi sulle misure economiche necessarie per fronteggiare il COVID-19.^[V] Questa politica economica si aggiunge a quelle misure annunciate il 23 marzo di quest'anno, che libererebbero, secondo la BCB, 1,2 trilioni di reais^[Vi], attraverso la riduzione dei fabbisogni creditizi in alcuni comparti e, soprattutto, il rilascio di “prestiti assistiti da cambiali finanziarie garantite da operazioni di credito” che potrebbero raggiungere la somma di 670 miliardi di reais. Di fronte a questo insieme di misure, sorge spontanea la domanda: sarebbero sufficienti per far fronte alla disarticolazione della produzione di beni catalizzata dall'isolamento sociale?

Per rispondere a questa domanda, bisogna capire come funzionano le operazioni proposte dalla BCB. Per comprendere l'EC 106, dobbiamo distinguere tra mercati primari e secondari per i titoli finanziari. Mentre nella prima la negoziazione avviene tra l'emittente del titolo finanziario e il suo acquirente, effettuando operazioni di emissione di nuovi titoli o di riacquisto di titoli già in circolazione, la seconda prevede la negoziazione di titoli già emessi, non coinvolgendo il suo emittente. Un'operazione nel mercato primario si verifica, ad esempio, quando la BCB negozia nuovi titoli pubblici federali con banche private (s rivenditori), mentre la negoziazione di questi titoli tra banche e altri “agenti economici” caratterizza un'operazione sul mercato secondario.

A partire dalla EC 106, la BCB potrà operare nel mercato secondario, dal quale fino ad allora era esclusa. In tal caso, può agire non solo acquistando titoli finanziari di origine pubblica (I), ma anche acquistando tali titoli di origine privata (II). Un'operazione di questo tipo significa che la Banca Centrale monetizza le scommesse sulla produzione e sui consumi futuri, in modo che le grandi aziende recuperino le scommesse date per perse sui propri bilanci, alleviando quelle in deficit. Ad esempio, le società titolari di “a) obbligazioni non convertibili; b) effetti di credito immobiliare; c) certificati di crediti immobiliari; d) certificati di crediti agroalimentari; e) note commerciali; e[/o] f) note di credito bancarie;”^[Vii] possono far acquistare questi titoli dalla Banca Centrale, poiché sono tutti negoziati sul mercato secondario. Ciò potrebbe significare il recupero di circa 1 trilione di reais in “crediti inesigibili”, già persi^[Viii].

Pensando alla ripresa dell'accumulazione di capitale, la fragilità di questo meccanismo risiede nella monetizzazione dei debiti senza pretendere che i settori favoriti allochino queste risorse nei mezzi necessari per affrontare la crisi economica. Va notato, in particolare, che non esiste un meccanismo che garantisca che i piccoli e medi capitali ne trarranno beneficio, e sono proprio loro i responsabili dell'assunzione, formale o meno, dei settori più vulnerabili della forza lavoro brasiliana. Inoltre, non sembra esserci alcuna garanzia che l'intero sistema produttivo sarà articolato per gestire la produzione e la distribuzione di forniture mediche, attività di ricerca e mezzi di sussistenza di base. Tale compito, come già sottolineato in questo spazio all'inizio di questa crisi,^[Ix] è inevitabile in questo momento critico che stiamo vivendo, che, secondo tutte le indicazioni, durerà pochi mesi ei cui effetti si faranno sentire per anni nell'economia brasiliana.

È importante sottolineare che questa forma di ripresa dell'accumulazione di capitale si è rivelata insufficiente perché non vi sono prove che le misure adottate il 23 marzo stiano sortendo l'effetto previsto dalla BCB. Sebbene i prestiti alle persone giuridiche siano cresciuti del 60% a marzo, passando da 140,6 miliardi di reais a 224,9 miliardi di reais, vi sono segnali contrastanti che le piccole e medie imprese stiano incontrando difficoltà a indebitarsi con le banche private.^[X] Si noti, ad esempio, che dei 40 miliardi previsti per aiutare i piccoli e medi capitali nel pagamento degli stipendi dei propri lavoratori, solo l'1% è stato sbloccato per un'errata impostazione della misura, e questa osservazione è fatta da diversi gruppi di uomini d'affari.^[Xi] Con la situazione economica di incertezza sulle plusvalenze future del capitale investito, non sorprende che le istituzioni finanziarie conservino con sé le risorse monetizzate, inceppando il circuito di accumulazione del capitale. Pertanto, si è rivelato un errore scommettere sia sull'accumulazione di capitale che sulla sua allocazione casuale delle risorse come mezzo per affrontare gli effetti della crisi.^[Xii]

Dal punto di vista della politica monetaria, affrontare la crisi significa utilizzare le banche pubbliche disponibili, siano esse dell'Unione o degli Stati, per finanziare la produzione e la distribuzione di mezzi essenziali per superare una delle peggiori crisi economiche che dovremo affrontare nella nostra storia. La EC 106 sarebbe più adatta ad affrontare la crisi se applicasse, ad esempio, un tasso del 100% sulle scommesse monetizzate, utilizzando queste risorse per finanziare, da un lato, un ampio programma di credito rivolto al piccolo e medio capitale, il tasso zero tasso e periodo di grazia di almeno 12 mesi per rimborsare i prestiti. D'altra parte, sarebbe opportuno utilizzare queste risorse per riorganizzare tutti i settori dell'economia, favorendo la riconversione industriale e dei servizi – che non si fa dall'oggi al domani, è bene ricordarlo –, verso i settori essenziali per fronteggiare la pandemia. Questo senza trascurare la sicurezza dei lavoratori e dei mezzi necessari alle attività di cura, igiene, alimentazione e abitazione. È evidente che questo insieme di misure avrebbe come uno dei suoi compiti fondamentali quello di garantire reddito e capacità di consumo per i grandi contingenti della popolazione che hanno già perso e perderanno il lavoro – formale e informale – e hanno le loro fonti di reddito compromesso. Pertanto, la fornitura di un reddito di base di emergenza dovrebbe essere trasformata in un reddito di base universale e il suo valore aumentato; dall'altro bisognerebbe mettere in atto le politiche statali per il mantenimento dell'occupazione e sospendere le misure che hanno portato alla riduzione dei salari e alla sospensione dei contratti.

In questi termini, il grande capitale potrebbe effettivamente contribuire ad attenuare gli effetti della crisi, poiché avrebbe il suo potere di comando sul lavoro diretto là dove la società ne ha bisogno in quel momento, invece di essersi assicurato la ricezione dei suoi diritti di proprietà nel futuro – un futuro su cui hanno scommesso deliberatamente oltre che erroneamente, e quindi dovrebbero essere gli unici responsabili della loro situazione^[Xiii]. Tuttavia, la CE 106 ei provvedimenti del 23 marzo sembrano svolgere un altro ruolo. Stanno fornendo grandi società finanziario-produttive^[Xiv] la certezza che la crisi sarà un'altra grande opportunità di business. A proposito, la dichiarazione di Roberto Setubal, uno dei titolari del Banco Itaú, è cristallina al riguardo: storicamente, dice, “Itaú ha attraversato molto bene le crisi. Abbiamo comprato tante banche in tempi di crisi”^[Xv]. Tale sicurezza, inoltre, non lascia dubbi su chi pagherà la crisi, dal momento che «Il picco della malattia è già passato quando analizziamo la classe media, l'alta borghesia. La sfida è che il Brasile è un paese con molte comunità, molte favelas, il che finisce per rendere difficile l'intero processo”.^[Xvi], parole di Guilherme Benchimol, presidente e fondatore di XP Investimentos.

Di fronte a questa situazione, il post-pandemia che si sta delineando da ora non sarà solo il pianto dei morti a causa del COVID-19 e lo sgomento per l'elevata disoccupazione e la recessione economica. Sembra inoltre che il post-pandemia comporterà un aumento dell'accentramento del capitale, un aumento delle disuguaglianze che già dal 2015 sta avanzando in modo significativo^[Xvii], e un progresso nelle pratiche di sterminio di coloro che si dimostrano inutili al capitale^[Xviii]. In questo scenario, vale la pena rivendicare un altro futuro, in cui, tra l'altro, non dovremmo più lavorare continuamente in modo che altri, impegnati a negoziare il nostro lavoro futuro, abbiano garantito il loro stile di vita. Forse è il caso che ci siamo assicurati un altro modo di vivere per noi stessi, in cui produzione, distribuzione, scambio e consumo assicurassero un presente sano. Cominciamo a pensare a quel futuro?^[Xix],

*Henrique Braga e Gustavo Mello sono professori presso il Dipartimento di Economia dell'Università Federale dell'Espírito Santo (UFES).

note:

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^[I] MINISTERO DELLA CITTADINANZA. Aiuto di R $ 600. Disponibile in: https://www.gov.br/cidadania/pt-br/servicos/auxilio-emergencial/auxilio-emergencial.

^[Ii] PANDEMIA E PRECARIETA': LA NATURALIZZAZIONE DEI SOCIAL DRAMMA. Disponibile in: https://blog.ufes.br/grupodeconjunturaufes/2020/04/20/607/.

^[Iii] Misure per contrastare gli effetti del COVID-19. 23 marzo 2020. Disponibile presso: https://bit.ly/3alirHH.

^[Iv] DIARIO UFFICIALE DELL'UNIONE. EMENDAMENTO COSTITUZIONALE N. 106. 07 maggio 2020. Disponibile a: http://www.in.gov.br/en/web/dou/-/emenda-constitucional-n-106-255941715

^[V] La crisi del COVID-19 rappresenta una minaccia per la stabilità finanziaria. Disponibile in: https://bit.ly/2XNYHd5.

^[Vi] Misure per contrastare gli effetti del COVID-19. 23 marzo 2020. Disponibile presso: https://bit.ly/3alirHH.

^[Vii] Nella prima versione dell'EC 106, questi erano i beni elencati per l'acquisto. Vedi: SENATO FEDERALE DEL BRASILE. Proposta di modifica della Costituzione n. 10 del 2020. 17 apr. 2020. Disponibile presso: https://legis.senado.leg.br/sdleg-getter/documento?dm=8096966&ts=1588942429796&disposition=inline

^[Viii] vista: La ripresa dell'economia può sbloccare un portafoglio di R$ 1 trilione di "crediti marci". Disponibile in: https://www.infomoney.com.br/economia/retomada-da-economia-pode-destravar-carteira-de-r-1-tri-em-creditos-podres/.

PEC 10 Riciclaggio clandestino di trilioni di carte marce accumulate nelle banche per 15 anni e pagherai il conto. Disponibile in: https://auditoriacidada.org.br/conteudo/pec-10-acoberta-lavagem-de-trilhoes-de-papeis-podres-acumulados-a-15-anos-nos-bancos-e-voce-pagara-a-conta/

I beni privati ​​che BC può acquistare se la PEC viene approvata ammontano a R $ 972,9 miliardi. Disponibile in: https://www.moneytimes.com.br/ativos-privados-que-bc-pode-comprar-caso-pec-seja-aprovada-somam-r-9729-bilhoes/.

^[Ix] Nota sugli impatti economici e sociali del COVID-19. Disponibile in: https://blog.ufes.br/grupodeconjunturaufes/2020/04/02/nota-sobre-os-impactos-economicos-e-sociais-da-covid-19/ .

^[X] Lo scontro tra imprese e banche per l'accesso al credito nella crisi. Disponibile in: https://www.nexojornal.com.br/expresso/2020/04/01/O-embate-entre-empresas-e-bancos-pelo-acesso-ao-cr%C3%A9dito-na-crise.

^[Xi] La linea di credito per il pagamento degli stipendi ha rilasciato solo l'1% alle imprese. Disponibile in: https://economia.estadao.com.br/noticias/geral,linha-de-credito-para-o-pagamento-de-salarios-tem-so-1-liberado-a-empresas,70003296117.

^[Xii] Salvare PIL o vite? Disponibile in: http://brasildebate.com.br/salvando-o-pib-ou-vidas/.

[Xiii] Nelle parole di Roberto Setubal: “[…] nel capitalismo non c'è garanzia di ritorno o di stabilità, cioè la vita”. Fonte: “Non è possibile salvare tutti, alcuni settori si adegueranno”, afferma Setubal. Disponibile in: https://www.infomoney.com.br/negocios/nao-da-para-salvar-todo-mundo-alguns-setores-vao-se-ajustar-diz-setubal/.

[Xiv] Ricordiamo che dalla metà degli anni '1970 la grande azienda moderna ha avuto la sua produzione, distribuzione, scambio e consumo articolata con il sistema finanziario internazionale, cosicché la modifica del suo modello produttivo alla "pronta consegna" con impianti diffusi in tutto il mondo il globo si è verificato perché poteva muovere liberamente i propri capitali in forma monetaria – soprattutto con le cosiddette zone offshore.

^[Xv] “Non è possibile salvare tutti, alcuni settori si adegueranno”, afferma Setubal. Disponibile in: https://www.infomoney.com.br/negocios/nao-da-para-salvar-todo-mundo-alguns-setores-vao-se-ajustar-diz-setubal/.

^[Xvi] Il picco di Covid-19 nelle classi superiori è finito; la sfida è che il Brasile ha molte favelas, dice il presidente di XP. Disponibile in: https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2020/05/brasil-esta-indo-bem-no-controle-do-coronavirus-e-pico-nas-classes-altas-ja-passou-diz-presidente-da-xp.shtml.

[Xvii] Un paese ancora più diseguale. Disponibile in: https://piaui.folha.uol.com.br/um-pais-ainda-mais-desigual/.

[Xviii] La pandemia ha democratizzato il potere di uccidere. Disponibile in: https://www1.folha.uol.com.br/mundo/2020/03/pandemia-democratizou-poder-de-matar-diz-autor-da-teoria-da-necropolitica.shtml.